好意思东时期周三（2月26日）好意思股盘后（北京时期2月27日朝晨），“六合最进犯的财报”行将出炉：AI芯片霸主英伟达将公布章程本年1月底的2025财年第四季度事迹阐述。

　　这份财报是本年1月末DeepSeek横空出世后，英伟达公布的第一份财报。同期，这亦然英伟达最新Blackwell芯片在旧年底全面投产后，公司初度将其纳入一整季营运数据。

　　本文将通过五大疑问，带你提前了解这份财报的心扉要点。

　　1、英伟达财报能否再创光芒？

　　动作“AI骄子”，英伟达有着光芒的事迹记载：在曩昔18个季度中，英伟达有16个季度的事迹齐超越华尔街的预期。

　　因此，“超预期”关于华尔街来说致使依然谈不上惊喜了。即即是英伟达此次真实再次给出超出预期的苍劲事迹数据，可能也不及以鼓舞其股价不时飞腾。

　　Morningstar 首席好意思国商场策略师 Dave Sekera 写谈：“曩昔一年半以来，英伟达的事迹每季度齐超出预期，而且一直苍劲增长。我合计商场现时依然得当了这少许。”

　　证据LSEG的数据，华尔街分析师们瞻望英伟达第四财季收入瞻望将同比增长72%，至380.5亿好意思元，为七个季度以来的最低增速。而章程本年4月的2026财年第一季度营收瞻望将增长60%。

　　要是英伟达的事迹数字只可达到或稍许超出预期，可能也不及以令投资者惬意。因为72%的同比增速，意味着英伟达的收入增速在曩昔六个季度内初度降至两位数，标明英伟达的增长弧线可能依然显著放缓。

　　2、deepseek的冲击究竟是福是祸？

　　关于英伟达CEO黄仁勋来说，DeepSeek满盈是财报电话会上绕不开的要点话题。

　　本年1月，中国AI公司初创公司DeepSeek的开源AI模子R1轰动了天下：DeepSeek只使用极低的覆按资本，就覆按出了进展不逊色于ChatGPT的顶尖模子。这一音尘一度令英伟达股价单日暴跌17%。

　　尽管在曩昔一个月内，英伟达股价从头回升到高位，但东谈主们对覆按成果进步会镌汰英伟达永恒增长轨迹的担忧却仍然挥之不去。

　　周四公布的这份财报，将会是DeepSeek轰动商场后英伟达公布的首份财报。沟通到这份财报所遮蔽的时期（章程1月26日前的三个月）正巧与DeepSeek轰动商场的日子（1月27日）错开，从财报数据自己应该看不出DeepSeek给英伟达带来的事迹影响。

　　不外，在财报电话会上，DeepSeek满盈会成为黄仁勋和分析师们谋划的重中之重。

　　在上周末，黄仁勋依然初度驳斥了商场对DeepSeek连累GPU需求的担忧，强调异日算力仍然至关进犯，并试图将DeepSeek解读为提振芯片需求的新能源。思必在明早的电话会上，他会再次强调这一不雅点。

　　此外，商场还期待黄仁勋浮现更多和DeepSeek关系的数据。比如，本周有音尘东谈主士传言，由于对DeepSeek低资本东谈主工智能模子的需求激增，中国企业正在增多英伟达为中国商场定制的AI芯片—H20东谈主工智能芯片的订单。 黄仁勋是否会在发布会上阐述这一音尘，也值得心扉。

　　3、Blackwell的产量与毛利率能否令东谈主惬意？

　　Blackwell的最新进展亦然投资者心扉的要点。Blackwell被视为英伟达在AI商场的中枢居品，而在第四季度出货量瞻望加快增长，其产能爬坡成果值得心扉。

　　Rosenblatt 分析师 Hans Mosesmann 默示：

　　“整个东谈主的眼神齐将纠合在 Blackwell的批驳上，咱们看到处罚层重申Blackwell的出货量将从第四季度初始，况兼到2026财年（从本年1月末初始）需求将不时超越供应……咱们看到，跟着时期的推移，Blackwell的出货量不停加快，下半年的出货量将愈加苍劲。”

　　此外，由于Blackwell分娩资本进步，良品率更低，该居品可能或连累英伟达毛利率较上一季度小幅下滑。现时华尔街瞻望，英伟达第四季度出动后毛利率将下降3个百分点至73.5%。投资者需心扉公司若何均衡扩产与利润率回升的时期表。

　　英伟达在异日居品线布局方面的出动也备受心扉。

　　在DeepSeek横空出世后，包括黄仁勋在内的多位科技大佬依然强调，“推理”依然在AI模子中占据越来越进犯的地位。但尽管英伟达芯片在AI模子覆按需求中仍占据主导地位，但其唯有40%的GPU用于推理阶段。

　　不外好音尘是，标普寰球商场智库依然浮现，英伟达的下一代 Blackwell 芯片成心“面向推理把握”——这可能也将是投资者期待黄仁勋给商场带来的惊喜。

　　4、若何应答特朗普带来的地缘政事风险？

　　自好意思国总统特朗普上台以来，寰球地缘政事风险成为更多东谈主心扉的问题。

　　就在上周，特朗普签署了《好意思国优先投资战略》备忘录，拟进一步加强对中好意思之间投资活动的审查力度。而异日，特朗普瞻望还将通过关税、出口章程、投资章程等多重时候在国外舞台上掀刮风暴。

　　在2月初，特朗普和黄仁勋曾在白宫会面，谋划了东谈主工智能产业的异日发展，并针对DeepSeek及好意思国AI芯片出口料理进行过潜入疏导。

　　在明早的电话会上，黄仁勋将若何解读中国芯片商场出息和英伟达的对华业务出息，英伟达是否能拿出更多应答出口料理的策略，或出动区域销售结构，无缺受心扉。

　　5、商场波动已在所不免？

　　动作“六合第一股”，英伟达的这份财报关于商场的冲击，将会是浩瀚的。

　　期权来回员瞻望，在周三公布事迹后，英伟达股价将出现7.7%的波动，证据该股3.4万亿好意思元的市值谋略，这可能导致约2800亿好意思元的巨量商场波动。

　　事实上，英伟达的这份财报关于商场的影响还远不至于此。

　　要是英伟达不错交出一份“齐备”的阐述和极其乐不雅的指导，可能会不时激勉东谈主们对AI经济后劲的乐不雅情谊，从而可能提振半导体、云谋略和软件畛域的相干股票。

　　违犯，一朝东谈主们在财报及指导中发现任何令东谈主失望的蛛丝马迹，齐可能引发对AI投资时期表的更等闲从头评估。

　　岂论若何，这份财报齐会对好意思股乃至寰球科技股的一场磨真金不怕火。年头于今，好意思股纳斯达克指数仅累计飞腾2.9%，英伟达股价累计下落5.7%。这份财报能否重振“AI信心”开云体育(中国)官方网站，将会是寰球商场心扉的焦点。